通胀蔓延，是时候购买比特币了吗？

比特币显示出利率上升趋势，但专业投资者仍认为创纪录的高通胀是昙花一现。

美国近期公布的最新消费者物价指数数据显示，通胀处于13年来的最高水平。 同比通胀率高达5.4%，远高于美联储2%的长期利率目标，这是经济健康的。

一些比特币投资者可能将此视为买入信号：比特币拥护者长期以来一直认为，数字货币有可能对冲任何单一货币的通货膨胀。 这个论点通常取决于比特币的严格限制供应cpi和比特币的关系，但同样重要的是，它的全球性质，与任何一个国家的经济或货币脱钩。 随着比特币采用率的增长，这种情况变得更加严重。

但专业投资者似乎并未受到通胀飙升的影响，这表明即使你完全认同比特币的反通胀论点，也要谨慎行事。

David Z. Morris 是 Cointesk 的首席专栏作家。

在今天上午的报告发布之前，机构和其他关键数据与美联储主席杰罗姆鲍威尔的预测同步，即这波通胀浪潮将是暂时的。 今天上午出人意料的 CPI 似乎并没有改变他们的想法：债券收益率基本没有变化，10 年期国债收益率实际上小幅下滑至 1.35%。

债券市场是衡量投资者对通胀情绪的衡量标准，因为长期的高通胀会抑制 5 至 30 年期限债券的回报。 因此，当投资者预期长期通货膨胀时，债券就会被抛售，从而压低标的债券的价格。 反过来，（这是有序的部分）增加了新买家的回报率（收益率）。 这让做空通胀的交易对手有机会押注这一预期，并在此过程中设定新的共识通胀预测。 市场有时很酷！

但是cpi和比特币的关系，尽管通货膨胀率处于 13 年高位，但几乎没有抛售并进一步压低这些收益率。 为什么？

反对担心当前通胀飙升的基本论点仍然是一样的：这是冠状病毒大流行的短暂影响。 如果您认为通货膨胀是暂时的，那么 5 年或 10 年期的国债意味着您可以袖手旁观——三个月甚至四个月的通货膨胀高峰不会真正伤害到您。 （然而，这是一个非常大的图景。华尔街日报的詹姆斯麦金托什研究了债券预期中的一系列其他因素，认为低收益率也部分反映了美联储将在年底前加息的预期。）

最明显的是，重要的是要记住这些是同比数字，去年 6 月我们仍处于冠状病毒猛兽的可怕中心地带。 美国失业率为 11.2%，而目前为 5.9%。 甚至股市也没有从 3 月份的大规模冠状病毒崩盘中恢复过来。 因此，人们自然会减少支出并压低价格； 从较低的基线来看，当前的同比数字看起来很高。

通胀也高度集中在与冠状病毒大流行造成的全球破坏以及美国重新开放后需求激增相关的一些商品中。 最好的例子是二手车，自去年这个时候以来上涨了 45.2%，这要归功于亚洲 Rube-Goldberg 级半导体生产的一系列事件。 仅此一项就占当前通货膨胀率的三分之一左右，高于过去。

其中许多特定类别已返回地面。 上个月汽车批发价格实际上下跌，而零售价格通常滞后一两个月，因此 6 月份的通货膨胀率很大一部分已从系统中消除。 木材的情况与此类似，今年春天随着期货价格翻了两番，这种商品价格上涨。 但截至周一，全年价格下跌 0.6%。

当然，这一切都不明确意味着通胀将消失——美联储的通胀前景已被证明是错误的，这已经是第三个月了。 更深刻的是，正如 CoinDesk 的 Adam Levine 上周概述的那样，你可能会怀疑 CPI 数字本身，因为它的计算方式发生了变化。

如果你对美联储失去了信心（或者一开始就不太相信它），越来越多的经验证据表明比特币应该在你的购物清单上：最近的数据显示，bBitcoin 正在追踪更高的债券收益率，如果更广泛的市场改变了对杰罗姆鲍威尔关于这些收益率应该大幅上升的预测的看法。

7月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月消费者物价指数(CPI)和核心CPI同比和环比均高于预期和前值. 核心CPI同比上涨4.5%，高于预期的4.0%和前值3.8%，创30年来新高。

7 月 14 日发布的生产者价格指数 (PPI) 与 CPI 一起为通胀争论火上浇油。 6月PPI同比上涨7.3%，远高于预期的6.7%，核心PPI同比上涨5.6%。

美联储主席鲍威尔将于香港时间周四00:00和21:30在众议院和参议院就半年度货币政策报告发表证词。 周三美盘前，鲍威尔的证词提前出炉。 证词显示，联邦公开市场委员会(FOMC)将在会议上继续就债券购买进行辩论，美联储将在决定改变其资产购买计划之前发布通知。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会成员预计经济将继续取得进展，但远未实现“实质性的进一步进展”。 至于通胀，鲍威尔依然重申了他一贯的言论，即现有的宽松货币政策将保持不变。 每个人都需要有耐心。 通胀将在未来几个月上升，然后趋于平缓。 当然，如果通胀上升过快，美联储会做好调整政策的准备。 从证词中可以看出，鲍威尔对美国金融市场依然持乐观态度。

美股近两日收盘涨跌不一，这与投资者对新一轮企业财报和近期公布的CPI、PPI通胀数据的评价有关。 金价受到美国债券收益率和美元走软的提振。 比特币方面，日线水平已连续三连跌，但仍稳居布林带下轨上方。

认为比特币具有强大抗通胀特性的投资者认为，高通胀是买入比特币的信号。 不过，也有不少人持谨慎看法，认为近几个月的走势已经充分说明了比特币与加息之间的密切关系。 随着加息预期的升温，会出现不同程度的下滑。 目前没有迹象表明比特币已完成筑底，操作仍需谨慎。

从谷歌搜索指数来看，比特币近期热度已回落至2020年12月的水平。Glassnode第28期周报显示，随着波动率持续下降，比特币市场进入窄幅震荡区间，且市场平静。 令人印象深刻的是，投资者开始将此视为剧烈波动前的平静。